يعني إيه بورصة .... ؟؟؟

موضوع: يعني إيه بورصة .... ؟؟؟ 21/2/2012, 10:34

البورصة

أساتذتي الأفاضل .. يوميا نسمع أخبارا عن البورصة .. وعن أرباحها أو خسائرها .. ومع هذا فكثير منا لايعرف " يعني إيه بورصة " .. وهنا فكرت في أن ألخص لكم بعض المعلومات عن البورصة وكيفية التعامل فيها .. وعلاقتها بالحلال والحرام .. وأتمنى أن ينال هذا الموضوع إستحسانكم وأن نستفيد منه جميعا .. مع خالص شكري وتقديري ..

البورصة التي نعرفها تطلق على المكان المخصص لبيع وشراء أوراق مالية حيث يجتمع ويلتقي المتعاملون في أوقات محددة وهذا المكان مزود بأحدث الوسائل وأجهزة الحاسب الالى

فالبورصة هى السوق التى تتداول فيها الاوراق المالية من اسهم و سندات وأدوات الدين

أما البورصة بصفة عامه فهي مكان للتبادل، وفيها يمكن تبادل كل شيء. ففيها يتم بيع وشراء المواد الغذائية مثل البن... والارز ... والذرة... والمواد الأولية مثل البترول ... والقطن ... والنحاس... والسندات المالية مثل سندات... الاسهم ... والالتزامات... والعملات مثل الدولار ... والين واليورو... وحتى معدلات الفائدة.كل شيء قابل للتبادل .

ويعود أصل كلمة بورصة إلى اسم العائلة فان در بورصن Van der Bürsen البلجيكية التي كانت تعمل في المجال البنكي والتي كان فندقها بمدينة بروج Bruges مكانا لالتقاء التجار المحليين في القرن الخامس عشر، حيث أصبح رمزا لسوق رؤوس الأموال وبورصة للسلع. وكان نشر ما يشبه قائمة بأسعار البورصة طيلة فترة التداول لأول مرة عام 1592 بمدينة أنفرز Anvers.

وقد شهدت مدينة أمستردام بهولندا أول سوق منظمة للأوراق المالية ثم جاءت بعدهما أسواق متعددة في أوروبا الغربية والتي بدأت بسوق لندن حتى تم افتتاح سوق نيويورك لتبادل الأسهم عام 1782 و التي أصبحت بعد ذلك من أهم أسواق الأوراق المالية , بل أكبرها حجما وسمعة

كــيف تعـــمل البـــــورصـــة

تعمل البورصة على تلاقي شخصين أوطرفين:
1- البائع
2- المشتري
كلتا الطرفين مجهولين, لايعرفان بعضهما ولا يمكنهما التعرف على بعضهماوهكذا لا يستطيع بائع السهم أن يعرف الشخص الذي يشتري هذا السهم فقد يكون المشتري محترفا ماهرا أو مساهما بسيطا.
وفي البورصة يتغير سعر التوازن لسهم ما عدة مرات في الدقيقة الواحدة فعندما يكون عدد العارضين "البائعين" أعلي من عدد الطالبين "المشترين" , فإن السعر يتجه نحو الأنخفاض، و العكس صحيح .

دور البـــورصـــة

إن وظائف الأسواق المالية ضرورية للاقتصاد لأنها تنظم الالتقاء بين الذين يملكون الأموال، المدخرين ، والذين يبحثون عن التمويل، خاصة الشركات، الدولة، والمؤسسات العمومية .
إن البورصة تسمح بالتقاء الشركات التي تبحث عن المال لتمويل مشاريعها, و الأشخاص الراغبين في إقراض مالهم مع تلقي تعويض مالي مقابل هذه الخدمة .
فهي مكان للتمويل بالنسبة لأحدهم ومكان للإدخار بالنسبة للآخر .

أنواع البورصات في العالم

1 ـ بورصة البضائع الحاضرة مثل القطن والقمح والنحاس والحديد
2 ـ بورصة عقود الصفقات التجارية للسلع غير الحاضرة
3 ـ سوق الفوركس هو تبادل العملات الأجنبية خارج أسواق البورصة
4 ـ بورصة المعادن النفيسة كالذهب والفضة والماس والبلاتين
5 ـ بورصة الأوراق المالية كالأسهم والسندات وحصص التأسيس.

إذن بورصة الأوراق المالية هي سوق منظمة لتبادل تلك الأوراق المالية (سندات أو أسهم)، يقوم الأفراد من خلالها بتبادل هذه الأوراق في إطار قانوني ومنظم حتى لا تضيع الحقوق ورؤوس الأموال. ويكون هناك تقييم موضوعي لحقيقة تلك الشركات؛ فالشركات الرابحة يكون هناك طلب عالٍ على أسهمها وسنداتها؛ لأن الأوضاع المالية لهذه الشركات تكون قوية، ولذلك يثق المستثمرون في أداء تلك الشركات؛ ومن ثم يقبلون على أوراقها المالية في البورصة، وذلك يؤدي بطبيعة الحال إلى زيادة أسعار تلك الأوراق بنسب كبيرة عن القيمة التاريخية، وتسمى علميا بـ"القيمة الاسمية" لها أي السعر الأساسي عند صدور السهم أو السند عند الاكتتاب، والعكس صحيح بالنسبة للشركات الخاسرة أو متدنية الأداء تكون أسعار أوراقها المالية في هبوط عن القيمة الاسمية التي صدرت بها.

أما بالنسبة للعائد أو الفائدة التي سوف تترتب عليك من شرائك للأسهم في البورصة، فيجب التفرقة هنا بين العائد من الأسهم والسندات كالتالي:

• بالنسبة للأسهم يكون العائد عبارة عن شقين: الأول يتعلق بتوزيعات الأرباح بمعنى أنه عندما تقوم الشركة بتحقيق أرباح، فإن كل مساهم يحمل أسهما في رأس مال الشركة يحصل على ربح بمقدار ما يملك من أسهم.

والشق الآخر: يتمثل في ارتفاع أسعار أسهم تلك الشركة نتيجة لزيادة الطلب عليها ويمكن أن تباع بأكثر من قيمتها الاسمية.

أما السندات فيكون العائد عليها سعر فائدة محدد، مثلها مثل القرض العادي؛ لأنها بمثابة قرض؛ ومن ثم يجب أن تسدد عليه الفائدة المحددة لها على أن يقوم الفرد بنهاية الفترة للقرض بالحصول على أصل المبلغ الذي دفعه في الحصول على تلك السندات من قبل.

وحتى نتعرف على البورصة جيدا أسرد لكم بعض المصطلحات التي نسمعها وبعضنا لايعرف معناها حتى تعم الفائدة :

الأسهم العادية هي صكوك ملكية تعد بمثابة حق في ملكية الشركة، وتعطي لحاملها الحق في حضور الجمعية العامة السنوية للشركة، والحصول على توزيعات إذا ما حققت الشركة أرباحا واذا ما قرر مجلس ادارة الشركة توزيع جزء منها او كلها فى حال تصفية الشركة يتم صرف مستحقات حملة الاسهم العادية بعد صرف مستحقات حملة السندات و حملة الاسهم الممتازة.

الأسهم الممتازة هي فئه من الأسهم تمنح لمالكها حقوقا إضافية لا يتمتع بها صاحب السهم العادي، مثل أن يحصل مالكها على أسبقية عن حملة الأسهم العادية في الحصول على نسبة من أرباح الشركة، كما أن مالكها يتمتع بأولوية في الحصول على حقوقه عند تصفية الشركة قبل حامل الأسهم العادية، وبعد حملة السندات.

الأسهم المميزة هي أسهم الشركات ذات الجودة والمصداقية والقدرة علي تحقيق نتائج جيدة في معظم الأوقات

"اكس دي" : اختصار لتعبير ( لا تشمل توزيعات الإرباح) فالأسهم المصنفة ضمن هذه الفئة، هي التي يتم شراؤها خلال أو بعد الإعلان عن توزيعات الأرباح، وهي لا تؤهل حاملها للحصول على توزيعات أرباح العام المستحقة عن الفترة السابقة لشرائها.

أسهم الشركات ذات رؤوس الأموال الصغيرة هي أسهم الشركات التي تقل قيمتها السوقية عن 500مليون دولار. وتحقق الشركات ضمن هذه الفئة عادة معدلات نمو تفوق تلك المسجلة لدى الشركات ذات لرؤوس الأموال الكبيرة ،غير أن أسعار أسهمها تكون اكثر تقلبا .

الأسهم المقيدة تعنى أسهم الشركة المقيدة في البورصة وجميع البورصات العالمية لديها قواعد وشروط قيد يجب علي الشركات الالتزام بها ليتم قيدها.

الأسهم الغير مقيدة هي الأسهم التي لم تتقدم بطلب قيدها بالبورصة أو لا تستوفى معايير وشروط القيد بالبورصة

اسهم مجانية هي توزيعات تقوم بها الشركة تقضي بحصول حامل السهم علي نصيبه من التوزيعات في صورة أسهم عادية وتعتبر التوزيعات في شكل أسهم زيادة في رأس مال الشركة

أسهم الخزينة هي الأسهم التي تقوم الشركة المصدرة بإعادة شرائها من السوق عن طريق عملية شراء من خلال بورصة الأوراق المالية وأسهم الخزينة لا يحق لها توزيعات أو حق التصويت خلال فترة ملكية الشركة لها

السندات هي عبارة عن قروض يقدمها المستثمرون إلى المؤسسات والحكومات حيث يقوم المستثمر (المقرض ) بالحصول على فائدة محددة نظير إقراض أمواله لفترة ما ، وفي المقابل تحصل الحكومة أو الشركة (المقترض ) على الأموال التي تحتاجها ، كما يسترد المستثمر أيضا المبلغ الاصلى المستثمر (المبلغ الأساسي أو سعر إصدار السندات) الذي يستحق في نهاية اجل محدد ، ويمكن إصدار السندات لفترات تصل إلى ثلاثون عاما ويتم تصنيفها حسب جودتها أو احتمالات تسديد قيمتها .

الرهن العقاري عبارة عن عقد قرض بفائدة بغرض تمويل شخصي للحصول على مسكن أو عقار بشكل عام، ويتميز هذا النوع من القروض بأنه نوع منخفض التكلفة، والسر يكمن في وجود عقد الرهن حيث إن الممول وهو البنك يرهن العقار وعند تأخر المستفيد في السداد يتولى بنفسه بيع العقار في السوق ومن ثم يأخذ حصته ويعيد للمستفيد الباقي إذا ما كان هناك مبلغ زائد على المبلغ المطلوب، وهذا النوع من القروض يعتبر منخفض من ناحية المخاطرة نتيجة لأن الممول يستطيع أن يسترد حقه بالكامل أو جزءا منه عن طريق العقار المرهون، ولعل السر تسمية مثل هذا النوع من القروض بالرهن أو ما يسمى mortgage لكي يتم تمييزه عن الأنواع الأخرى من القروض.

نشرة طرح السندات هو العقد مبرم بين مصدر السند وحامل السند حيث يبين العقد تاريخ الاستحقاق، الفائدة علي السند وباقي شروط وأحكام الإصدار. وعادة يختار حملة السندات الوصي (Trustee) وهى بنك أو شركة تقوم بمتابعة مصدر السندات والتزامه بالوفاء بشروط وأحكام الإصدار، حيث يتأكد الوصي أن المصدر يقوم بدفع الفائدة (الكوبونات) في الأوقات المحددة لها ويحافظ علي نسبة السيولة في الشركة

الأعضاء (شركات السمسرة)هي شركات السمسرة التى لديها ترخيص لمزاولة نشاط تداول الأوراق المالية بالبورصة

الأصول المتداولة هي أصول الشركة التي يمكن تحويلها إلي نقدية أو يتم استهلاكها في خلال عام واحد.

الأصول: هي كل ما تملكه الشركة من استثمارات مالية و عقارية

محفظة استثمار هي عبارة عن تشكيله من أوراق مالية متنوعة مملوكة لأفراد أو مؤسسات.

الدولرة عبارة عن قيام مواطني بلد ما باستخدام عملة أجنبية إلى جانب، أو كبديل عن، العملة الوطنية. ومصطلح الدولرة لا ينحصر فقط في استخدام الدولار الأمريكي

حق الاكتتاب في حالة قيام الشركة بزيادة راس المال وطرح أسهم جديدة تعطي الشركة الحق لحاملي الأسهم الحاليين شراء أسهم الزيادة أولا قبل أن يتم طرحها لباقي المستثمرين، ويتم البيع لحاملي الأسهم حسب نسبة ملكية كل مساهم وبسعر عادة أقل من سعر السوق، وفي حالة عدم قيام قدامى المساهمين بالاشتراك فى الاكتتاب وتغطيته تقوم الشركة ببيع الأسهم لأي مستثمر آخر.

شهادات الإيداع الدولية شهادات الإيداع هي أداة مالية قابلة للتداول في أسواق المال الدولية، ويقوم بإصدارها أحد المؤسسات أو البنوك الدولية بالدولار الأمريكي أو أي من العملات الأجنبية الأخرى المتداولة بالسوق الحرة مقابل الاحتفاظ بغطاء يقابلها من الأسهم المحلية، وذلك بناء على اتفاق مع شركة مصدرة محلية. ويتم إيداع الأوراق المالية لتلك الشركة لدى وكيل بنك الإيداع أو بنك الإصدار (فى المعتاد يكون بنك محلى) ومن ثم فإن الشهادات يتم تداولها كبديل عن الأوراق المالية الأصلية فى أسواق المال الدولية مثل بورصة لندن ولأن مالك شهادات الإيداع هو فى حقيقة الحال مالك الأسهم المحلية المقابلة لها (حسب نسبة تحويل متفق عليها ) فإن له الحقوق المترتبة لمالك السهم المحلى من حيث التوزيعات النقدية والعينية وبيع الأسهم... الخ

الفائدة من أسواق رأس المال بسبب الإحباط الذي يفرزه ارتفاع وانخفاض أسعار الأسهم المستمر، ينظر المستثمرون إلى سوق الأسهم على أنه وكر مقامرة. والتقلبات التي تحصل في أسواق الأسهم ليست غريبة عنها أو ناتجة عن مؤثرات خارجية، بل هي جزء من تكوينها. لكن رغم ذلك، تحمل هذه الأسواق مزايا اقتصادية رئيسية. وتعتبر أسواق الأسهم أسواقاً ثانوية. وتم إنشاؤها بهدف توفير سيولة للمستثمرين الذين يستثمرون في الأسواق الأولية.
ويشار عادة إلى السوق الأولية بسوق الاكتتابات العامة، حيث يتم جمع رأس المال من اكتتاب عام للمرة الأولى لتمويل آلية توسع لإدارة طموحة أو تمويل مشروع رائد.
وبهذا، يربط سوق رأس المال المندمج من السوق الأولية والسوق الثانوي بين مجمع تمويل كبير من المستثمرين وبين أصحاب المشروع.
ونتيجة لذلك، يسهل حركة الأموال من فائض الإيرادات إلى التنمية الاقتصادية. وبهذا يستفيد المستثمرون من أرباح الأنشطة التجارية، ويحصل الصناعيون على المال لتمويل أفكارهم

السوق الصاعد هو عكس السوق الهابط. ويشار إلى اتجاه الصعود المستمر في أسعار الأسهم بالاتجاه الصاعد. واتجاهات الصعود هي عمليات الشراء التي يقوم بها المساهمون في السوق. إلى هذا يشهد السوق ارتفاعاً أكثر من الانخفاض عند يكون توجه المستثمرين نحو الشراء، وبالتالي يميل هؤلاء إلى الاحتفاظ بالأسهم تحسباً لأي ارتفاع إضافي في الأسعار

السوق الهابط يشهد سوق الأسهم موجات انخفاض وارتفاع كقاعدة منتظمة. وعندما يواصل السوق الواسع - الذي يكون فيه حجم التعامل كبيرا- انخفاضه ويهبط المقياس الفعلي للسوق بنسبة أكثر من 20 في المائة لمدة شهرين، يطلق عليه «السوق الهابط».

مؤشر متحرك لأسعار الأوراق المالية هو نظام يقوم بعرض لحظي لأخر أسعار وحجم التداول وعمليات بيع وشراء للأوراق المالية

البيع على المكشوف بعض المنظمين في أسواق معينة يسمحون للمساهمين بالسوق ببيع السهم الذي لا يملكونه. وفي حال تم بيع سهم غير مملوك فعلياً، تسمى هذه العملية بالبيع على المكشوف.من جانبهم، يبيع متداولو البيع على المكشوف الأسهم توقعاً لشراء أسهم بمستوى أقل وتحقيق الربح من البيع بسعر مرتفع والشراء بسعر رخيص وتوفر هذه العملية السيولة في الأسواق المرتفعة، وتعجل من هبوط الأسواق الهابطة. والجدير بالذكر أنه لا يسمح بالبيع على المكشوف في السوق السعودي.

الركود هو حالة الاقتصاد خلال فترات عدم النمو أو النمو المتناقص وزيادة نسبة البطالة

الخصوم المتداولة هي التزامات قصيرة الأجل وواجب علي الشركة القيام بالوفاء بها خلا ل سنة مثل الأجور المستحقة، دائنو التوزيعات ..الخ

السنة المالية هي السنة المحاسبية للشركة وتختلف فترة حساب السنة المالية من شركة لشركة حسب طبيعة النشاط حيث تبدأ السنة المالية لبعض الشركات من واحد يوليو حتى 30 يونيو وفي شركات أخري تبدأ السنة المالية من واحد يناير حتى 31 ديسمبر

صناديق الاستثمار يوجد نوعين من صناديق الاستثمار هما صناديق الاستثمار المفتوحة وصناديق الاستثمار المغلقة. بالنسبة لصناديق الاستثمار المغلقة فهى وثائق استثمار قابلة للتداول بالبورصة حيث يمكن شرائها أو بيعها عن طريق التداول في البورصة كأي ورقة مالية أخرى أما صناديق الاستثمار المفتوحة فهى وثائق استثمار يتم بيعها للمستثمر بطريقة مباشرة وغير قابلة للتداول في بورصة و يمكن للمستثمر التنازل عنها عن طريق ردها مباشرة إلي مصدر الصندوق

صافي قيمة وثيقة الاستثمار يتم تحديد قيمة وثيقة الاستثمار يوميا عن طريق جمع القيمة السوقية لأصول الصندوق وطرح جميع التزامات الصندوق و قسمة المتبقي علي عدد الوثائق المطروحة

شركات الاستثمار هي شركات تقوم باستثمار أموالها في أوراق مالية متنوعة

سيولة السوق تشير إلي مدي سرعة تحول الأوراق المالية إلي نقود وهى تشير إلى قدرة السوق علي استيعاب عمليات كثيرة من البيع والشراء بأسعار مناسبة وغير متفاوتة علي أي ورقة مالية. وسيولة السوق هي من أهم صفات السوق الجيد

سوق اخذ في الصعود هي حالة السوق عندما تتجه أسعار الأسهم إلي الارتفاع

سوق اخذ في الانخفاض هي حالة السوق عندما تتجه أسعار الأسهم إلي الانخفاض

سندات قابلة للاستدعاء هي سندات تعطي الحق لمصدر السند لاستدعاء جزء أو كل السندات المصدرة قبل تاريخ الاستحقاق

سند قابل للتحويل سند يمكن تحويله إلي أسهم عادية طبقا لشروط الإصدار

سعر السوق الحالى هو أخر سعر تم عليه التداول بالبورصة علي ورقة مالية ما

سعر الشراء هو اعلي سعر مطلوب في السوق لشراء ورقة مالية في وقت ما
أما سعر البيع هو ادني سعر معروض في السوق لبيع ورقة مالية في وقت ما

سعر الأقفال سعر أقفال أي ورقة مالية متداولة بالبورصة المصرية وهو المتوسط المرجح لأسعار التداول اليومية للورقة والذي يساوي إجمالي قيمة التداول علي الورقة مقسوم علي إجمالي كمية التداول اليومي لنفس الورقة المالية. لكي يتم تغير سعر أقفال اليوم السابق للأسهم يجب أن يتم التداول علي مائة سهم أو اكثر.

الوظائف الاقتصادية للبورصة

تؤدي البورصة دورا هاما في الحياة الاقتصادية، وإذا ما حاولنا عرض أهم الوظائف التي يمكن أن تؤديها، فيمكن حصرها فيما يلي:

(1) تنمية الادخار عن طريق تشجيع الاستثمار في الأوراق المالية، وتوجيه المدخرات لخدمة الاقتصاد القومي. حيث تشجع سوق الأوراق المالية على تنمية عادة الادخار الاستثماري، خاصة بالنسبة لصغار المدخرين الذين لا يستطيعون القيام بمشاريع مستقلة بأموالهم القليلة، ومن ثم فإنهم يفضلون شراء أوراق مالية على قدر أموالهم، وهذا يساعد على خدمة أغراض التنمية والحد من التضخم، كما أنها تساعد على توجيه المدخرات نحو الاستثمارات الملائمة (سواء في الأسهم أو السندات) وذلك وفقا لاتجاهات الأسعار.

(2) المساعدة في تحويل الأموال من الفئات التي لديها فائض (المقرضين) إلى الفئات التي لديها عجز (المقترضين). فالمقرضون يقومون بتخفيض نفقاتهم الاستهلاكية الحالية مقابل الحصول على دخول أعلى في المستقبل عند حلول آجال استحقاق تلك القروض، وعندما يقوم المقترضون باستخدام تلك الأموال المقترضة في شراء وتأجير عناصر الإنتاج، فإنهم سوف ينتجون دخولا أعلى، وبالتالي زيادة مستوى المعيشة ليس فقط للمقترضين بل لكل فئات المجتمع.

(3) المساهمة في تمويل خطط التنمية عن طريق طرح أوراق مالية حكومية في تلك السوق. حيث رافق بروز أهمية الأوراق المالية التي تصدرها شركات المساهمة ازدياد التجاء الحكومات إلى الاقتراض العام من أفراد الشعب، لسد نفقاتها المتزايدة وتمويل مشروعات التنمية، وذلك عن طريق إصدار السندات والأذون التي تصدرها الخزانة العامة ذات الآجال المختلفة، ومن هنا صارت هذه الصكوك مجالا لتوظيف الأموال لا يقل أهمية عن أوجه التوظيف الأخرى.

(4) المساهمة في دعم الائتمان الداخلي والخارجي. حيث إن عملات البيع والشراء في بورصة الأوراق المالية تعد مظهرا من مظاهر الائتمان الداخلي، فإذا ما ازدادت مظاهر هذا الائتمان ليشمل الأوراق المالية المتداولة في البورصات العالمية أصبح من الممكن قبول هذه الأوراق كغطاء لعقد القروض المالية.

(5) المساهمة في تحقيق كفاءة عالية في توجيه الموارد إلى المجالات الأكثر ربحية؛ وهو ما يصاحبه نمو وازدهار اقتصادي. وهذا الأمر يتطلب توافر عدة سمات في سوق الأوراق المالية، يمكن إيجازها فيما يلي:
(أ) كفاءة التسعير: بمعنى أن تعكس الأسعار كافة المعلومات المتاحة.
(ب) كفاءة التشغيل: بمعنى أن تتضاءل تكلفة المعاملات إلى أقصى حد، مقارنة بالعائد الذي يمكن أن تسفر عنه تلك المعاملات.
(ج) عدالة السوق: بمعنى أن تتيح السوق فرصة متساوية لكل من يرغب في إبرام الصفقات.
(د) الأمان: ويقصد به ضرورة توافر وسائل للحماية ضد المخاطر التي تنجم عن العلاقات بين الأطراف المتعاملة في السوق، مثل مخاطر الغش والتدليس وغيرها من الممارسات اللاأخلاقية التي يعمد إليها بعض الأطراف.

(6) تحديد أسعار الأوراق المالية بصورة واقعية على أساس من المعرفة الكافية ودرجة عالية من العدالة. حيث يتم تحديد أسعار الأوراق المالية عبر المفاوضة أو المزايدة (المزاد العلني) والتي تعكس بصورة أقرب إلى الدقة رأي المتعاملين في السعر المناسب للورقة المالية وفقا لظروف السوق السائدة، بالإضافة إلى ما تقوم به الشركات والجهات الاقتصادية من نشر كافة البيانات المتعلقة بالشركات وصكوكها وأرباحها ومراكزها المالية؛ وهو ما يحول دون خلق سعر غير واقعي للورقة المالية. ويمثل هذا السعر أفضل الأسعار بالنسبة للبائع (أعلى سعر طلبHighest Bid) وللمشتري (أدنى سعر عرض Lowest Offer).

(7) إن سوق الأوراق المالية تعتبر أداة هامة لتقويم الشركات والمشروعات. حيث تساهم في زيادة وعي المستثمرين وتبصيرهم بواقع الشركات والمشروعات، ويتم الحكم عليها بالنجاح أو الفشل. فانخفاض أسعار الأسهم بالنسبة لشركة من الشركات دليل قاطع على عدم نجاحها أو على ضعف مركزها المالي؛ وهو ما قد يؤدي إلى إجراء بعض التعديلات في قيادتها أو في سياستها أملا في تحسين مركزها.

كيف تتعامل في البورصة؟

عندما تفكر بشراء مجموعة من الأسهم في البورصة، فإن ذلك يكون من خلال وسيط يطلق عليه "السمسار" أو "شركات السمسرة"، وهي وكيل العميل الراغب في إجراء تداول في البورصة سواء بيعا أو شراء‏.
ولا يجوز طبقا للنظم المعمول بها دوليا أن يقوم العميل بإجراء التداول بصفته الشخصية؛ بل عليه الرجوع إلى السمسار الذي يؤدي ذلك العمل داخل البورصة ‏(‏فيما عدا الأسهم فهي لحاملها؛ لأن طبيعتها تقتضي أن مستند الملكية هو الحيازة‏)‏.

ويقوم السمسار بأداء عمله من واقع الترخيص له رسميا بذلك من الجهات الحكومية الرقابية في الدولة، ويقوم السمسار بأداء هذه الخدمة مقابل عمولة متفق عليها‏.‏ ولكن السؤال الذي يدور في رأسك الآن هو: كيف تعرف أن هذه الأسهم جيدة، خصوصا إذا كانت هذه الأسهم حديثة التداول في البورصة؟
ا
لإجابة تكون عن طريق دراسة خصائص الأوراق المالية من خلال فحص خصائص الشركات المصدرة لها،‏‏ وكل شركة تصدر ما يسمى قوائم مالية (ميزانيات)، وكل شركة مرخص لها بالعمل في السوق يجب أن تتطابق معايير وأنظمة محاسبية تساعد وتنظم عملية إصدار القوائم المالية لها.

وينظم علم المحاسبة المالية استعراض الموقف المالي للشركة فيما يعرف بالقوائم المالية التي يتبين من خلالها إجمالي أصول الشركة واستثماراتها‏، ومصادر تمويل تلك الاستثمارات والأصول في تاريخ معين ‏(لحظة معينة‏)‏ فيما يعرف باسم الميزانية أو المركز المالي للشركة في تاريخ معين.

وكذلك يتم بيان نتائج أعمال الشركة خلال فترة زمنية فيما يعرف بقائمة الدخل خلال مدة من كذا إلى كذا‏، يتم فيها استعراض مصادر الإيرادات والتكلفة‏ للوصول إلى صافي الربح أو رقم الأعمال النهائي‏. ومن القوائم المالية أيضا قوائم مصادر الأموال التي تم الحصول عليها خلال الفترة الزمنية.

وتفيد القوائم المالية في إجراء ما يعرف باسم التحليل المالي للشركة (التحليل الأساسي) للوصول إلى استقراء ومعرفه حقيقة الموقف المالي من حيث نقاط القوة والضعف والتجانس من خلال تحليل الشركة من حيث الأصول، الربحية، الإدارة... إلخ، بالإضافة إلى تحليل القطاع الذي تنتمي إليه الشركة، وأيضا يتضمن التحليل الأساسي أخذ المؤشرات الاقتصادية في الاعتبار مثل إجمالي الناتج المحلي، وأسعار الفائدة، ومعدلات البطالة والمدخرات لكي يتم في النهاية تقييم قرار الاستثمار في أسهم أو سندات الشركة‏.

ويمكن أيضا أن يتم معرفة الأسهم التي لها أكثر من سنة في المعاملات من حيث جودتها، من خلال التحليل الفني لتلك الأسهم الذي يدرس السهم من خلال اتجاه حركته وعدة مؤشرات إحصائية أخرى، ويمكن استقراء الحركة المستقبلية لتلك الأسهم من خلال الصعود والهبوط.

والآن قررت الشراء وتقدمت إلى إحدى شركات السمسرة لشراء بعض الأسهم.. كيف يمكن أن تعرف أن تلك الأسهم انتقلت إلى ملكيتك؟

قبل أي شيء يجب أن تصدر أنت كمستثمر أمرا بشراء الأسهم التي تريدها بمطلق حريتك، وهذا الأمر يتولى تنفيذه شركة السمسرة التي وافقت على التعامل معها، وهنا تقوم الشركة بتكليف السمسار الذي ينوب عنها داخل البورصة (بداخل المقصورة) بإتمام عملية الشراء هذه، ويسمى الشراء أو البيع في هذه الحالة شراء داخل المقصورة.

أما التداول خارج المقصورة فيمكن أن يتم على تداول الأوراق المالية غير المقيدة، ويمكن أن تنفذه شركات السمسرة أو غيرها ممن يعمل في سوق التداول غير الرسمية في البورصة. وبعد أن اشتريت تلك الأسهم يجب أن تقيد في الحفظ المركزي الذي يثبت ملكيتك لهذه الأسهم.

البورصة والحلال والحرام

الفرق بين الأسهم والسندات أن السندات قرض ربوي ، وأن الأسهم جزء مشاع في شركة ، ومعنى هذا أن من اشترى أسهماً أصبح شريكاً في الشركة . وهل هذا يعني أن شراء الأسهم في البورصة حلال ؟
ننظر هنا : الأسهم هذه لأية شركة ؟
لابد أن ننظر أولاً للشركة التي أصدرت الأسهم :
فلنفرض أنها شركة تتعامل بالحرام : (مصنع خمور أو تجارة خمور) ، بديهي أن من اشترى أسهماً أصبح تاجر خمور
( شركة لإنشاء بنك ربوي) : إذن فشراء سهم من أسهم البنك الربوي يعني أن المشتري أصبح أحد المرابين .
وهكذا لابد أن ننظر إلى عمل الشركة :
لنفرض أن الشركة تتعامل في الحلال ( شركة نقل بحرية مثلاً
أو شركة صناعية ) ولكن لهذه الشركة فائضاً من أموالها : فأين تستثمره ؟
إنها عادة تضعه في البنوك الربوية بفائدة ربوية ، ولذلك فإن المشترك في هذه الشركة سيكون من كسبه هذا الجزء من الربا وحتى لا يلتبس الأمر ، وحتى نضع حداً فاصلاً لمن أراد أن يشتري الأسهم
وضعت هيئة الرقابة الشرعية لمصرف قطر الإسلامي شرطين لابد من تحققهما إذا أراد المصرف شراء أسهم أي شركة :

وهذا الشرطان هما :

أن تكون الشركة ( مالكة الأسهم ) شركة إسلامية ولها رقابة شرعية .
فإذا نظرنا إلى البورصة : فأين الشركات المساهمة الإسلامية التي لها رقابة شرعية وتتعامل في البرصة ؟

إذا وجدت هذه الشركات يكون الاشتراك في الشركات حلالاً ، أما إذا لم توجد وقد لا توجد – إلا إذا وجدت سوقاً إسلامية – فمعنى هذا أن الأسهم في البورصة معظمها – إن لم يكن كلها – يحرم التعامل فيها بالشراء والبيع والحيازة وغيرها ما دامت الشركة ليست إسلامية .

وهنا أذكر لكم قرار مجلس المجمع الفقهي الإسلامي لرابطة العالم الإسلامي في دورته الرابعة عشرة المنعقدة بمكة المكرمة والتي قررت ما يلي :

1- بما أن الأصل في المعاملات الحل والإباحة فإن تأسيس شركة مساهمة ذات أغراض وأنشطة مباحة أمر جائز شرعاً .

2- لا خلاف في حرمة الإسهام في شركات غرضها الأساسي محرم كالتعامل بالربا أو تصنيع المحرمات أو المتاجرة فيها .

3- لا يجوز لمسلم شراء أسهم الشركات والمصارف إذا كان في بعض معاملاتها ربا ، وكان المشتري عالماً بذلك .

4- إذا اشترى شخص وهو لا يعلم أن الشركة تتعامل بالربا ، ثم علم فالواجب عليه الخروج منها والتحريم في ذلك واضح ، لعموم الأدلة من الكتاب والسنة في تحريم الربا ، ولأن شراء أسهم الشركات التي تتعامل بالربا ، مع علم المشتري بذلك ، يعني اشتراك المشتري نفسه في التعامل بالربا ، لأن السهم يمثل جزءاً شائعاً من رأس مال الشركة ، والمساهم يملك حصة شائعة في موجودات الشركة ، فكل مال تقرضه الشركة بفائدة أو تقترضه بفائدة ، فللمساهم نصيب منه لأن الذين يباشرون الإقراض والاقتراض بالفائدة يقومون بهذا العمل نيابة عنه ، والتوكيل بعمل المحرم لا يجوز .

وأخيرا وليس آخرا هذا هو نص قرار مجمع الفقه الإسلامي التابع لرابطة العالم الإسلامي في جلسته السابعة المنعقدة في الفترة من 11 – 16 ربيع الثاني من عام 1404هـ، حيث نص على ما يلي:

"إن مجلس المجمع الفقهي الإسلامي بعد اطلاعه على حقيقة سوق الأوراق المالية والبضائع (البورصة) وما يجري فيها من عقود عاجلة على الأسهم، والسندات والقروض، والبضائع والعملات الورقية، ومناقشتها في ضوء أحكام الشريعة يقر ما يلي:

إن غاية السوق المالية (البورصة هي إيجاد سوق مستمرة ودائمة، يتلاقى فيها العرض والطلب، والمتعاملون بيعاً وشراء، وهذا أمر جديد ومفيد، ويمنع استغلال المحترفين الغافلين والمسترسلين، الذي يحتاجون إلى بيع وشراء، ولا يعرفون حقيقة الأسعار، ولا يعرفون المحتاج إلى البيع، ومن هو يحتاج إلى الشراء.

ولكن هذه المصلحة الواضحة، يواكبها في الأسواق المذكورة (البورصة) أنواع من الصفقات المحظورة شرعاً، كالمقامرة والاستغلال، وأكل أموال الناس بالباطل، ولذلك لا يمكن إعطاء حكم شرعي عام بشأنها، بل يجب بيان حكم المعاملات التي تجري فيها كل واحدة منها على حدة.

إن العقود العاجلة والآجلة على سندات القروض بفائدة بمختلف أنواعها غير جائزة شرعاً، لأنها معاملات تجري بالربا المحرم.

إن العقود الآجلة بأنواعها، التي تجري على المكشوف أي على الأسهم والسلع التي ليست في ملك البائع بالكيفية التي تجري في السوق المالية (البورصة) غير جائزة شرعاً، لأنها تشتمل على بيع الشخص ما لا يملك اعتماداً على أنه سيشتريه فيما بعد، ويسلمه في الموعد، وهذا منهي عنه شرعاً، لما صح عن رسول الله صلى الله عليه وسلم في الحديث الذي رواه حكيم بن حزام أنه قال: أتيت رسول الله صلى الله عليه وسلم، فقلت: يأتيني الرجل يسألني عن بيع ما ليس عندي، أبتاع له من السوق ثم أبيع له؟ قال صلى الله عليه وسلم "لا تبع ما ليس عندك"
وكذلك ما رواه الإمام أحمد وأبو داود بإسناد صحيح عن زيد بن ثابت رضي الله عنه أن النبي صلى الله عليه وسلم نهى أن تباع السلع حيث تباع حتى يحوزها التجار إلى رحالهم.

وليست العقود الآجلة في السوق المالية (البورصة) من قبيل بيع السلم الجائز في الشريعة الإسلامية، وذلك للفرق بينهما على وجهين:

(أ‌) في السوق المالية (البورصة) لا يدفع الثمن في العقود الآجلة في مجلس العقد، وإنما يؤجل دفع الثمن إلى موعد التصفية، بينما الثمن في عقد السلم يجب أن يدفع في مجلس العقد.

(ب‌) في السوق المالية (البورصة) تباع السلعة المتعاقد عليها وهي في ذمة البائع الأول، وقبل أن يحوزها المشتري الأول عدة بيوعات، وليس الغرض من ذلك إلا قبض أو دفع فروق الأسعار بيد البائعين والمشترين غير الفعليين مخاطرة منهم على الكسب والربح كالمقامرة، سواء بسواء، بينما لا يجوز بيع المبيع في عقد السلم قبل قبضه.

وبناء على ما تقدم يرى المجمع الفقهي: أنه يجب على المسئولين في البلاد الإسلامية ألا يتركوا أسواق البورصة في بلادهم حرة تتعامل كيفما تشاء في عقود وصفقات، سواء كانت جائزة أو محرمة، وألا يتركوا للمتلاعبين بالأسعار فيها أن يفعلوا ما يشاءون، بل يجلب فيها مراعاة الطرق المشروعة في الصفقات التي تعقد فيها، ويمنعون العقود الغير جائزة شرعاً، ليحولوا دون التلاعب الذي يجر إلى الكوارث المالية ويخرب الاقتصاد العام، ويلحق النكبات بالكثيرين

وصلى الله وسلم وبارك على سيدنا محمد وآله وصحبه وسلم تسليماً كثيرا والحمد لله رب العالمين

وجزاكم الله خيرا .

موضوع: رد: يعني إيه بورصة .... ؟؟؟ 22/2/2012, 13:19

السؤال

يتم في مصر إنشاء صندوق يتم فيه المساهمة من الشعب لصالح البورصة، يتم عن طريقه التداول في أسهم البورصة. فما حكم المشاركة في هذا الصندوق؟

الإجابــة

الحمد لله والصلاة والسلام على رسول الله وعلى آله وصحبه، أما بعـد:

فالصندوق المذكور أنشئ كما يقول القائمون على فكرته لمصلحة عامة وهي الحفاظ على الاقتصاد الوطني بسبب خروج الأموال وهروبها من البورصة إبان الثورة، فكانت تلك المبادرة كردة فعل لعلها تسهم في المحافظة على التوازن بين البيع والشراء مما يقلل حجم الخسائر ويدفعها.

وبالتالي فلا حرج في المساهمة فيه، لكن على القائمين عليه أن لا يستثمروا أموال الناس إلا فيما هو حلال من تلك الأسهم . وعلى الناس أن يشترطوا عليهم ذلك الشرط.

ومهما يكن من أمر فالاستثمار في الأسهم له ضوابط

والله أعلم .

موقع إسلام وب .. مركز الفتوى .. رقم الفتوى: 150127

موضوع: رد: يعني إيه بورصة .... ؟؟؟ 22/2/2012, 22:30

علي فكرة انا بنتي سألتني يعني ايه بورصة بلمت ومبقتش عارف ارد عليها
كده بقي اذاكر واعرف أرد عليها
شكرا استاذ محمد

موضوع: رد: يعني إيه بورصة .... ؟؟؟ 23/2/2012, 07:40

كابتن أحمد منصور كتب:: علي فكرة انا بنتي سألتني يعني ايه بورصة بلمت ومبقتش عارف ارد عليها
كده بقي اذاكر واعرف أرد عليها
شكرا استاذ محمد

الشكر لله ثم لك أستاذنا الكابتن أحمد منصور

وبارك الله فيك وفي إبنتك .

موضوع: رد: يعني إيه بورصة .... ؟؟؟ 23/2/2012, 10:37

طول عمرك مفيد للي حواليك يا أستاذ محمد
وشكرا لاتصالك وعزائك

موضوع: رد: يعني إيه بورصة .... ؟؟؟ 24/2/2012, 14:15

أستاذنا محمد بك

موضوع فعلا قيم جدا جدا

وأجاب علي الكثير من التساؤلات

موضوع: رد: يعني إيه بورصة .... ؟؟؟ 25/2/2012, 08:04

حماده قرني صلاح كتب:: طول عمرك مفيد للي حواليك يا أستاذ محمد
وشكرا لاتصالك وعزائك

جزاك الله خيرا يا كابتن حمادة

وده أقل واجب .. إنت تستاهل كل خير

وبارك الله فيك .

موضوع: رد: يعني إيه بورصة .... ؟؟؟ 28/2/2012, 00:47

انا تفاعلت مع الموضوع جدا يا استاذ محمد لأنه كانت فيه معلومات نقصاني عن البورصة ووجدتها نهنا بشكا اكاديمي جميل

موضوع: رد: يعني إيه بورصة .... ؟؟؟ 10/3/2012, 14:25

أكرم عبد القوي كتب:: أستاذنا محمد بك

موضوع فعلا قيم جدا جدا

وأجاب علي الكثير من التساؤلات

بارك الله فيك أستاذنا أكرم بك

وشكرا على مرورك الكريم الذي يزين أي موضوع

وجزاك الله خيرا .

موضوع: رد: يعني إيه بورصة .... ؟؟؟ 10/3/2012, 14:29

عريس لقطه كتب:: انا تفاعلت مع الموضوع جدا يا استاذ محمد لأنه كانت فيه معلومات نقصاني عن البورصة ووجدتها نهنا بشكا اكاديمي جميل

إنه لمن دواعي سروري تفاعل الأستاذ عريس لقطة مع الموضوع

وسعادتي الأكثر هو أستفادتكم من الموضوع

وجزاك الله خيرا .

» ماذا يعني خروج اليونان من منطقة اليورو؟
» ماذا يعني لك كونك (عضو , مشرف ، أو إداري) ؟
» ماذا يعني أن الأنساب تنقطع إلا نسب الرسول
» النسب الى الأشراف لا يعني التعالي على البشر
» ارتفاع جماعى لمؤشرات بورصة نيويورك